Activité Buy-Out  »  VDCapital L.P.

VDCAPITAL L.P.

Capital souscrit

CHF 67 millions, clôture en décembre 2000

Période d’investissement

terminée au 31 décembre 2005

15 dossiers réalisés pour un total de CHF 56 millions

Investisseurs

  • Banque Cantonale Vaudoise
  • Retraites Populaires Vie
  • Etablissement Cantonal d’Assurances
  • Centre Patronal
  • Greenpark International Investors II, L.P.

Stratégie

La stratégie d'investissement de VDCapital L.P. est de type opportuniste et se traduit essentiellement par les lignes directrices suivantes:

  • VDCapital L.P. effectue des investissements en actions ou en valeurs mobilières similaires dans un nombre restreint de transactions présentant un potentiel de plus-value important. Il s’agit généralement de sociétés non cotées, matures et domiciliées en Europe, sans spécialisation industrielle ou sectorielle particulière;
  • VDCapital L.P. ne recherche pas nécessairement un rôle d'investisseur dirigeant (lead investor). Il pratiquera plutôt une politique d’interventions à caractère généralement minoritaire à des co-syndications nationales et transnationales. Ces transactions s’exercent dans le cadre de tours de tables où des investisseurs financiers disposent soit d'une majorité, soit d'une minorité significative assurant une certaine forme de contrôle (notamment quant au mécanisme de sortie, ou de réalisation de l'investissement);
  • VDCapital L.P. choisit une approche d'actionnaire actif, approche qui traduit une volonté affirmée de contribuer à la définition des objectifs stratégiques des entreprises figurant dans son portefeuille et de participer au processus de création de valeur actionnariale au sein de ces entreprises;
  • VDCapital L.P. investit de préférence dans le cadre d'opérations de type buy-out (buy-out ou leveraged buy-out), de reclassements de minoritaires et de refinancements pré-IPO, voire d'autres financements d'expansion de la société cible dans lesquels la liquidité est assurée en aval;
  • les pays prioritaires dans la politique d'investissement sont: la Suisse, la France, l'Allemagne et l'Italie;
  • les transactions portent sur un montant moyen de l'ordre de CHF 4 millions, avec un maximum de 10% de ses fonds dans une société cible.

Critères d’investissement

Critères principaux :

  • Un chiffre d’affaires > 10 M€
  • Une rentabilité démontrée sur les derniers exercices
  • Hors secteur de la promotion immobilière

Critères secondaires :

  • Croissance du chiffre d’affaires
  • Amélioration des ratios de rentabilité
  • Un attachement de la clientèle à l’entreprise et non au savoir-faire de quelques personnes-clefs (exclusion agence de publicité, design, etc.)
  • Un véritable projet de création de valeur pour l’actionnaire : concentration sectorielle, développement de nouveaux canaux de distribution, etc.

Secteurs d’investissement

Les investissements de type capital-développement (pré-IPO) sont axés principalement sur les secteurs suivants:

  • Electronique (transports, médical)
  • Services (médical, social)
  • Loisirs
  • Logistique et distribution
  • Automobile

Les investissements buy-out sont avant tout opportunistes. L’exposition maximale par secteur est de 25%.